股东协议：是什么、为什么需要，以及应当约定哪些条款

准备签署或修订股东协议？ 了解我们在圣保罗公司法和商事合同方面的服务。争议已经发生？ 可参阅圣保罗股东退出与股权收购。

公司可能由朋友、家庭成员或专业人士共同创立。关系良好时，讨论退出、出售给外人或决策僵局可能令人不自在。然而，缺乏具体约定可能加重分歧；即便没有另行签署协议，巴西法律及公司章程仍然适用。

股东协议有助于在各方还能协商时，预先规定困难情况的处理方式。本文说明它与公司章程的关系、可考虑的条款及适用限制，并通过一个虚构示例展示需要提前明确的问题。

什么是股东协议？

股东协议是签约股东之间的私人合同，用于补充公司章程和规范相互义务。其全部内容通常不必重复写入商业登记机关登记的章程，但仍须审查条款效力、与法律及章程的相容性，以及是否具备约束公司或向第三人主张效力的条件。

协议可涉及表决、治理、转让、加入退出、利润分配和争议解决。对巴西有限责任公司（sociedade limitada），应核对《民法典》、公司章程及第1.053条允许选择的补充规则。第6.404/1976号《股份公司法》第118条是重要参考，但不能不加区分地自动套用。股东协议不是另一份可以凌驾于法定规则之上的“内部章程”。

股东协议与公司章程有何区别？

这两份文件共存，相辅相成，但性质不同:

• 对巴西从事商事经营的有限责任公司，公司章程（contrato social）是向商业登记机关（Junta Comercial）登记的设立文件，载明资本、股东、管理及经营目的。登记内容可依法查阅，并不意味着必须采用公证书形式。

• 股东协议是签约股东之间的私人合同，细化表决、退出和转让等承诺，应与章程内容及法定手续相互协调。

公司章程确定须依法登记和公示的公司安排；股东协议则细化签约人之间的承诺。治理等事项可能同时涉及两份文件，更详细或保密的内容也可依法写入协议。二者应相互协调：法律要求修改章程或办理登记的事项，不能只用私人约定替代。

股东协议可以约定哪些内容？

协议内容应当根据每家公司的实际情况定制，但以下条款最为常见：

• 优先购买权：可约定出售股东须先向指定受益人提供购买机会，并明确价格、条件、通知及答复期限；它与第1.057条规定的反对转让权不同。

• 共同出售权（tag along）：让指定受益人有权在约定情形下参与出售，具体触发条件、价格及交易条件须明确，并非所有有限责任公司的小股东都自动享有。

• 强制随售权（drag along）：使约定的权利人可要求其他签约股东参与出售，但须遵守事先约定的触发条件、持股比例、价格、限制及保障，不能理解为任何多数股东都可随意强迫出售。

• 禁售期（lock-up）：在明确期间限制股权转让，同时规定解除条件，并尊重不能由协议排除的法定退出权。

• 表决协议和特别表决比例：明确决策程序和多数要求，并与法律及公司章程一致，不得排除强制性规定。

• 股东加入、退出及权益价值核算（apuração de haveres）：明确加入退出条件、估值基准日、方法、付款和保障。协商出售股权与退出后的权益结算，并非同一法律安排。

• 竞业限制及僵局处理：竞业限制应有合理期限、地域及业务范围；可设置协商、调解和适当的平局处理机制。仲裁须有有效约定，且争议涉及依法可自由处分的财产权益，不能自动解决所有经营分歧。

这些条款可提前规定通知、估值和决策程序，但必须明确由谁行使、何时触发、价格或计算方式、期限及保障，并遵守诚信与法律要求。仅写上“drag along”等术语，并不能解决实际执行问题。

股东协议如何帮助减少冲突？

股东争议可能增加成本，并影响持续经营。提前明确退出、向第三人转让和表决僵局的规则，有助于各方在分歧加剧之前了解责任和处理程序。

没有另行协议时，法律和章程仍提供规则。例如，《巴西民法典》第1.057条规定，在章程未约定时，可以不经其他股东同意向既有股东转让；向外部人士转让，则须没有持有公司资本超过四分之一的股东反对。反对权不等于完整的优先购买权。协议可以进一步规定要约、价格、期限及僵局处理，而不是在“完全没有规则”的状态下创造全部权利。

示例：Studio Criativo Ltda

假设案例：André与Beatriz在圣保罗设立虚构的Studio Criativo Ltda.广告创意公司，各持50%。经营数年后，Beatriz收到迁往另一城市的机会，希望出售股权。由于没有专门协议，双方需要讨论是否先向André报价、如何估值、能否卖给竞争对手，以及等额持股时如何处理分歧。

未预先约定不代表法律失效：若章程未作规定，持股50%的André可依第1.057条反对向外部人士转让。但这不等于强迫他购买，也不会自动确定价格。协议可以细化优先购买、估值付款、共同出售的触发条件及僵局处理；还应区分协商出售股权与退出后的权益结算。提前明确程序有助于减少争议，却不能保证Beatriz顺利退出或双方一定达成一致。

最常见、代价最高的错误

• 只依赖目前的良好关系。应评估法律和章程现有规则是否足够，还是需要另作具体约定。

• 50/50持股却没有僵局规则。没有打破平局的机制，表决僵局可能使公司停摆。

• 遗漏退出规则。如果不明确股东如何退出及权益如何估值，退出很容易演变成争议。

• 未审查向第三方转让。须协调法律与合同限制、反对权、优先购买权及可能适用的共同出售条款。

• 套用通用模板。协议必须反映特定公司及股东的真实情况和目标。

一份有效股东协议的检查清单

• 明确股权转让规则，包括优先购买权、tag along、drag along 和 lock-up。

• 规定退出程序及退出股东权益价值核算标准。

• 约定重大事项的表决安排和特别表决比例。

• 建立僵局解决机制，例如调解、仲裁或打破平局的安排。

• 结合业务实际，评估合理的竞业限制及新股东加入规则。

• 在关系和谐时由企业法律师协助完成协议。

股东协议常见问题

什么是股东协议？

股东协议是签约股东之间的私人合同，用于补充公司章程，规范表决、治理、股权转让、加入与退出、利润及争议处理等事项。它属于章程外协议，无须把所有内容重复写入公司章程。但协议对签署人的约束力，与它能否约束公司或向第三人主张效力，是不同问题；内容及公示方式均须符合巴西法律。

股东协议与公司章程有何区别？

巴西经营性有限责任公司的公司章程（contrato social）是向商业登记机关Junta Comercial登记的设立文件，载明资本、股东、管理及经营目的。登记公开不代表必须采用公证书。股东协议则详细约定签约人之间的关系。两份文件须相互协调，某些事项仍需记载于章程或履行必要公示手续，不能仅凭私人协议排除法定规则。

股东协议是强制要求吗？

巴西法律没有普遍要求公司必须订立股东协议才能设立或存续。它有助于明确退出、估值、转让、表决和僵局处理，但没有协议也不意味着没有法律和章程规则。是否订立及如何安排，取决于公司结构与实际需要，不能保证完全避免争议。

股东协议可以约定哪些内容？

可以约定优先购买权、共同出售权（tag along）、强制随售权（drag along）、合理禁售期、合法表决比例、加入退出、估值付款及僵局处理。共同出售和强制随售须明确触发条件、价格、通知及保障，并非小股东或控股股东自动享有。竞业限制应有合理期限、地域和业务范围；仲裁须有有效约定及可依法仲裁的财产权益争议。

股东协议需要在圣保罗登记吗？

协议对签署人生效通常不以全文登记为前提。对于巴西股份公司，第6.404/1976号法律第118条分别规定公司所在地存档和向第三人主张效力所需的登记记载。对于有限责任公司，还须审查《民法典》、章程选择的补充规则及相容的公示手续，不能自动照搬股份公司规则。仅把协议放在公司办公室，并不保证它对所有第三人都有效。

签署股东协议值得吗？

如果协议针对持股结构及实际经营需要设计，就能帮助减少表决、转让、退出和僵局处理中的不确定性。但它不是消除所有纠纷的保险，也不保证企业持续经营。应结合成本、条款可执行性、各方目标及潜在利益冲突逐项评估。

提前约定规则，明确分歧处理方式

股东协议可将退出、转让及决策僵局纳入预先协商的程序。它并不是针对任何纠纷的保险；效用取决于条款合法、清晰、可执行，并与公司章程保持一致。

公司扩张或引入新股东时，应复核现有安排是否仍适合实际经营。目标是支持持续经营并合理分配责任，而不是承诺一份协议必然带来成功或低于所有其他方案的成本。

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